Wenn Sie wollen, um reich an einem Startup, Sie d Better Fragen Sie diese Fragen vor der Annahme der Job. Thumbs up all around nach Yext angekündigt, eine große 27 Millionen Runde der Finanzierung Aber diese Mitarbeiter haben wahrscheinlich keine Ahnung, was das bedeutet für ihre Aktienoptionen Daniel Goodman über Business Insider. Wenn Bryan Goldbergs erste Startup, Bleacher Report, verkauft für mehr als 200 Millionen, Mitarbeiter mit Aktienoptionen reagiert auf eine von zwei Möglichkeiten. Manche Leute s Reaktionen waren wie, oh mein Gott, das ist mehr Geld, als ich es mir je vorstellen konnte, sagte Goldberg zuvor Business Insider in einem Interview über den Verkauf Einige Leute waren wie, das ist es Sie wusste nie, was es sein würde. Wenn Sie ein Angestellter bei einem Startup - kein Gründer oder ein Investor - und Ihr Unternehmen gibt Ihnen Aktien, werden Sie wahrscheinlich am Ende mit Stammaktien oder Optionen auf Stammaktien Stammaktien können Sie reich machen, wenn Ihr Unternehmen geht öffentlich Oder wird zu einem Preis pro Aktie gekauft, der deutlich über dem Ausübungspreis Ihrer Optionen liegt. Aber die meisten Mitarbeiter erkennen nicht, dass Stammaktien nur aus dem Pot des Geldes bezahlt werden, nachdem die Vorzugsaktionäre ihren Schnitt genommen haben und in einigen Fälle können Stammaktienspartner feststellen, dass Vorzugsaktionäre so gute Konditionen erhalten haben, dass die Stammaktie fast wertlos ist, auch wenn das Unternehmen für mehr Geld verkauft wird, als die Anleger in sie hineingelegt haben. Wenn Sie ein paar kluge Fragen vor einem Ein Angebot zu erwerben, und nach jeder aussagekräftigen Runde von neuen Investitionen, müssen Sie nicht überrascht sein, durch den Wert - oder das Fehlen davon - Ihrer Aktienoptionen, wenn ein Startup beendet wird. Wir haben einen aktiven New York City Venture Capitalist gefragt, der auf sitzt Der Vorstand einer Reihe von Start-ups und regelmäßig Entwürfe Termblätter, welche Fragen Mitarbeiter sollten ihre Arbeitgeber fragen Der Investor fragte nicht zu benannt, sondern war glücklich, die innere Schaufel zu teilen. Hier s, was intelligente Leute über ihre Aktienoptionen fragen.1 Fragen Sie Wie viel Eigenkapital Sie auf einer voll verwässerten Basis angeboten werden. Manchmal werden die Unternehmen nur sagen, die Anzahl der Aktien, die Sie re bekommen, was ist völlig bedeutungslos, weil das Unternehmen könnte eine Milliarde Aktien haben, die Venture Capitalist sagt Wenn ich nur sagen, Sie gehen zu bekommen 10.000 Aktien, es klingt wie eine Menge, Aber es kann tatsächlich eine sehr kleine Menge sein. Stattdessen fragen, welcher Prozentsatz des Unternehmens diese Aktienoptionen darstellen Wenn Sie es auf einer vollständig verwässerten Basis fragen, bedeutet dies, dass der Arbeitgeber alle Aktien berücksichtigen muss, die das Unternehmen verpflichtet hat In der Zukunft zu vergeben, nicht nur Lager, die bereits ausgegeben wurde Es berücksichtigt auch die gesamte Option Pool Ein Option Pool ist Lager, die s beiseite legen, um Anfänger Anreize zu stimulieren. Ein einfacher Weg, um die gleiche Frage zu fragen, welcher Prozentsatz der Unternehmen meine Aktien tatsächlich vertreten.2 Fragen Sie, wie lange das Unternehmen s Option Pool wird dauern und wie viel mehr Geld das Unternehmen wird wahrscheinlich zu erhöhen, so dass Sie wissen, ob und wann Ihr Eigentum könnte verdünnt werden. Jede Zeit ein Unternehmen gibt n Ew-Aktie, aktuelle Aktionäre verdünnen, was bedeutet, dass der Prozentsatz des Unternehmens, die sie besitzen, abnimmt Über viele Jahre, mit vielen neuen Finanzierungen, kann ein Eigentumsanteil, der groß angefangen hat, bis zu einem kleinen Prozentsatz verdünnt werden, obwohl sein Wert erhöht haben könnte Wenn das Unternehmen, das Sie beitreten, wahrscheinlich noch viel mehr Geld in den nächsten Jahren zu erhöhen, daher sollten Sie davon ausgehen, dass Ihr Einsatz wird erheblich im Laufe der Zeit verdünnt werden. Einige Unternehmen erhöhen auch ihre Option Pools auf einem Jahr-für - Jahres-Basis, die auch bestehende Aktionäre verdünnt Andere beiseite legen einen groß genug Pool, um ein paar Jahre zu halten Option Pools können erstellt werden, bevor oder nach einer Investition in die Firma gepumpt wird Fred Wilson von Union Square Ventures gerne nach Pre-money pre fragen - investment Option Pools, die groß genug sind, um die Einstellung und Retention Bedürfnisse des Unternehmens bis zur nächsten Finanzierung zu finanzieren. Der Investor, mit dem wir gesprochen haben, erklärt, wie Option Pools oft von i erstellt werden Nvestoren und unternehmer zusammen Die idee ist, wenn ich in deiner firma investiere, dann sind wir beide einverstanden Wenn wir von hier zu dorthin kommen werden, müssen wir diese vielen Leute anstellen. So lasst man ein Eigenkapital einlegen Ich glaube ich muss zu verbringen vermutlich 10, 15 Prozent der Firma, um dorthin zu kommen Das ist die Option pool.3 Als nächstes solltest du herausfinden, wie viel Geld das Unternehmen erhoben hat und auf welchen Bedingungen. Wenn ein Unternehmen aufwächst Millionen von Dollar, es klingt wirklich cool Aber das ist kein kostenloses Geld, und es kommt oft mit Bedingungen, die Ihre Aktienoptionen beeinflussen können. Wenn ich ein Angestellter bin, der einer Firma beitritt, was ich hören möchte, ist man doch eine Menge Geld und es ist eine gerade Vorzugsaktie, sagt der Investor. Die häufigste Art der Investition kommt in Form von Vorzugsaktien, was ist Gut für beide Angestellten und Unternehmer Aber es gibt verschiedene Aromen von Vorzugsaktien Und der ultimative Wert Ihrer Aktienoptionen hängt davon ab, welche Art Ihre Firma ausgestellt hat. Hier sind die häufigsten Arten von Vorzugsaktien. Straight bevorzugt - In einem Ausgang, bevorzugt - Stock-Inhaber werden bezahlt, bevor die Stammaktien Mitarbeiter einen Cent bekommen. Der Bargeld für den Vorzug geht direkt in die Venture-Capitalisten-Taschen Der Investor gibt uns ein Beispiel Wenn ich 7 Millionen in deinem Unternehmen investiere und du für 10 Millionen verkaufst, das erste 7 Millionen zu kommen, geht zu bevorzugen und der Rest geht auf Stammaktien Wenn die Inbetriebnahme verkauft für etwas über den Umwandlungspreis im Allgemeinen die Post-Geld-Bewertung der Runde, die eine gerade bevorzugte Sharehol bedeutet Der wird bekommen, was auch immer Prozentsatz der Firma, die sie besitzen. Bevorzugte Bevorzugung - Teilnehmende bevorzugt kommt mit einer Reihe von Begriffen, die die Menge an Geld erhöhen, bevorzugen die Inhaber für jede Aktie in einem Liquidationsereignis Teilnehmende Vorzugsaktie eine Dividende auf Vorzugsaktien, die Trümpfe Stammaktien, wenn ein Startup Exits Investoren mit teilnehmenden bevorzugt erhalten ihr Geld zurück während einer Liquidation Veranstaltung wie Vorzugsaktien, plus eine vorgegebene Dividende. Participating Vorzugsaktien ist in der Regel angeboten, wenn ein Investor nicht glauben, dass das Unternehmen ist so viel wert wie Die Gründer glauben es ist - also stimmen sie zu investieren, um das Unternehmen herauszufordern, groß genug zu werden, um die Bedingungen der teilnehmenden Vorzugsaktien zu rechtfertigen und zu verfinstern. Die untere Zeile mit der Teilnahme bevorzugt ist, dass, sobald die bevorzugten Inhaber gewesen sind Bezahlt, wird es weniger von der Kaufpreis übrig für die gemeinsamen Aktionäre dh Sie. Mehrere liq Uidation Präferenz - Dies ist eine andere Art von Begriff, der bevorzugte Inhaber helfen kann und Schraube Common-Stock-Inhaber Im Gegensatz zu gerade Vorzugsaktien, die den gleichen Preis pro Aktie als Stammaktie in einer Transaktion über dem Preis bezahlt, bei dem die Vorzugsermittlung ausgegeben wurde, ein Vielfaches Liquidation Präferenz garantiert, dass bevorzugte Inhaber erhalten eine Rendite auf ihre Investition. Um das erste Beispiel verwenden, anstatt ein Investor s 7 Millionen investiert kommen zurück zu ihnen im Falle eines Verkaufs, eine 3X Liquidation Präferenz würde versprechen, die bevorzugte Inhaber erhalten die Erste 21 Million eines Verkaufs Wenn das Unternehmen für 25 Millionen verkauft wird, mit anderen Worten, die bevorzugten Inhaber würden 21 Millionen erhalten, und die Stammaktionäre müssten 4 Millionen teilen. Eine Mehrfachliquidation bevorzugt ist nicht sehr häufig, es sei denn, ein Startup hat gekämpft Und Investoren fordern eine größere Prämie für das Risiko, das sie wieder nehmen. Unser Investor schätzt, dass 70 aller Venture-backed Startups gerade Vorzugsaktien haben, während etwa 30 Haben einige Struktur auf der Vorzugsaktie Hedge-Fonds, diese Person sagt, oft gerne große Bewertungen für die Teilnahme Vorzugsaktien bieten, es sei denn, sie sind außergewöhnlich zuversichtlich, in ihren Unternehmen, Unternehmer sollten sich vor Versprechen wie, ich möchte nur teilnehmen bevorzugt und es wird verschwinden Bei 3x Liquidation, aber ich werde in einer Milliarden-Dollar-Bewertung investieren In diesem Szenario glauben die Anleger offensichtlich, dass das Unternehmen diese Berechtigung erreicht hat - in diesem Fall erhalten sie 3X ihr Geld zurück und können die Inhaber von Stammaktien auslöschen. 4 Wie viel, wenn überhaupt, Schulden hat das Unternehmen erhöht. Debt kann in Form von Venture-Schulden oder eine Cabrio-Note kommen Es ist wichtig für die Mitarbeiter zu wissen, wie viel Schulden gibt es in der Firma, weil dies muss ausgezahlt werden Zu den Anlegern, bevor ein Angestellter einen Penny von einem Ausstieg sieht. Both Schulden und eine umwandelbare Anmerkung sind häufig in den Firmen, die sehr gut tun oder extrem beunruhigt sind. Beide erlauben Unternehmer, ihre Preise zu verraten Unternehmen bis ihre Unternehmen haben höhere Bewertungen Hier sind die häufigsten Vorkommnisse und Definitionen. Debt - Dies ist ein Darlehen von Investoren und das Unternehmen muss es zurückzahlen Manchmal Unternehmen erhöhen eine kleine Menge von Venture-Schulden, die für eine Menge von Zwecken verwendet werden können , Aber das gebräuchlichste Ziel ist es, ihre Landebahn zu verlängern, damit sie in der nächsten Runde eine höhere Bewertung erhalten können. Der Investor sagt. Konvertible Note - Dies ist die Schuld, die dazu bestimmt ist, zu einem späteren Zeitpunkt in Eigenkapital umzuwandeln Startup hat sowohl Schulden und eine Wandelanleihe aufgehoben, muss es möglicherweise eine Diskussion zwischen Investoren und Gründer zu bestimmen, die bezahlt wird zuerst im Falle eines Ausstiegs 5 Wenn das Unternehmen hat eine Reihe von Schulden, sollten Sie fragen, wie Die Auszahlung Begriffe arbeiten im Falle eines Verkaufs. Wenn Sie re in einer Firma, die eine Menge Geld erhoben hat, und Sie wissen, die Begriffe sind etwas anderes als gerade Vorzugsaktien, sollten Sie diese Frage stellen. Sie sollten genau fragen, was Verkauf pri Ce oder Bewertung Ihre Aktienoptionen beginnen, in das Geld, im Auge zu behalten, dass Schulden, umwandelbare Notizen und Struktur auf der Vorzugsaktienbestand wird diesen Preis beeinflussen. NOW WATCH Apple schlich sich in einem lästigen neuen Feature in seinem neuesten iPhone iOS Update aber dort S auch ein upside. Your situation. You haben einen Angebotsbrief von einem Silicon Valley-Stil Startup Gut gemacht Es Details Ihre Gehalt, Krankenversicherung, Fitness-Mitgliedschaft und Bart Trimmen Vorteile Es sagt auch, dass Sie 100.000 Aktienoptionen gewährt werden Sie sind unklar Wenn dies gut ist, haben Sie nie wirklich 100.000 von allem, bevor Sie auch einen zweiten Angebotsbrief von einem anderen Silicon Valley-Stil Startup Extrem gut gemacht Dieses Detail Details Ihr Gehalt, kostenlos Handwerker Tee Abonnement, Wäsche-Bestimmungen und Sexualpartner Ort Dienstleistungen Diese Zeit Das Gehalt ist etwas niedriger, aber der Brief sagt, dass Sie 125.000 Aktienoptionen gewährt werden Sie sind sehr unklar, ob dies besser ist. Dieser Post wird Ihnen helfen zu verstehen Ihre Aktienoptionen und die unzähligen Möglichkeiten, in denen sie wahrscheinlich viel weniger wertvoll sind, als Sie vielleicht hoffen Bitte denken Sie daran, dass, während ich klug, cool, attraktiv, athletisch, sympathisch, bescheiden und ein sanfter Liebhaber bin, ich bin nachdrücklich kein Anwalt. Die grundlegende Mechanik einer Option gewähren. Liege hängt davon ab, ob Sie Aktienoptionen oder Restricted Stock Units RSUs Optionen sind viel häufiger in kleinen Unternehmen, aber aus verschiedenen Gründen Unternehmen oft machen die Umstellung auf RSUs, wie sie wachsen In diesem Post, werden wir nur Aktienoptionen betrachten. Stock-Optionen sind nicht auf Lager Wenn Sie Aktien direkt gegeben wurden, müssten Sie zahlen Steuern auf seinen Wert sofort Dies würde Sie benötigen eine große Matratze mit einer Menge Geld, dass Sie didn t mind Ausgaben, riskieren und vermutlich verlieren Stattdessen stellen Aktienoptionen das Recht, Aktien von der Gesellschaft zu einem festen Preis zu kaufen, der Ausübungspreis - siehe unten, unabhängig von ihrem Marktwert. Wenn das Unternehmen für 10 Aktien verkauft wird, Kann kaufen Sie Ihre Aktie bei 1 Aktie oder was auch immer Ihr Ausübungspreis ist, verkaufen Sie es sofort und Hose der Unterschied Alles gut. Wenn Sie ein Stück von Optionen gewährt werden, werden sie wahrscheinlich mit einer 1 Jahr Klippe, 4 Jahre Weste Dies bedeutet, dass Die Gesamtheit des Stipendiums wird sich über einen Zeitraum von 4 Jahren wachsen lassen oder mit einem Viertel, das nach der ersten Klippe wandert, und eine weitere achtundvierzigste Währung jeden Monat danach, wenn Sie im ersten Jahr verlassen, bevor Sie die Klippe erreichen, Du verlierst den ganzen Zuschuss Wenn du vor 4 Jahren abfliegst, tust du dies mit einem proportionalen Bruchteil deiner Optionen. Du solltest darauf hinweisen, dass du, wenn du vor dem Verkauf des Unternehmens gehst, wahrscheinlich etwa 3 Monate Zeit hast, deine Optionen zu erwerben Sie verschwinden für immer Dies kann unerschwinglich teuer sein Weitere Details unten. Der TechCrunch Wert Ihrer Optionen. Die schnelle Möglichkeit der Berechnung des Wertes Ihrer Optionen ist, den Wert des Unternehmens zu nehmen, wie durch die TechCrunch Ankündigung seiner la Test-Finanzierung Runde, teilen sich durch die Anzahl der ausstehenden Aktien und multiplizieren durch die Anzahl der Optionen, die Sie haben. Sie sollten genießen, diese Zahl zu betrachten, weil die Dinge bergab von hier aus. Der gewöhnliche Stock Discount. In einem illiquiden Markt und Märkte don t kommen Viel mehr illiquide als die für Aktien in einem privaten Startup, ist der Wert des Unternehmens eine sehr flüchtige, immaterielle Zahl Die oben genannten großen TechCrunch-Nummer ist ein vernünftiger Ort zu starten Aber es wäre ein Fehler, um dies mit dem Wert des Unternehmens zu konflikt Genauer gesagt, stellt es den Betrag pro Aktie dar, von welcher Art von Aktien wurde ausgegeben, dass die VCs bereit waren zu zahlen, multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien aller Klassen von Aktien. Als Angestellter, besitzen Sie Optionen, um gute alte zu kaufen - Vertragende Stammaktien Dies bietet Ihnen keine Privilegien auf der anderen Seite, ein VC wird fast immer kaufen irgendeine Form von Vorzugsaktien Dies bietet ihnen verschiedene Stimmrechte, die ich nicht wirklich verstehen o R wissen, wie man Wert, aber entscheidend auch in der Regel kommt mit einigen Ebene der Liquidation Präferenz Wenn sie investieren 100k bei einer 2x Liquidation Präferenz nicht ungewöhnlich, bei einem Verkauf der Firma, erhalten sie doppelt ihre 100k zurück, bevor jemand anderes etwas bekommt Wenn es gibt Ist nichts nach diesem dann werden Sie herzlich eingeladen, um Scheiße zu essen Die TechCrunch-Bewertung wird berechnet, indem sie davon ausgehen, dass Ihre Stammaktie ist genauso viel wie die VCs bevorzugte Lager Dies ist fast nie der Fall, aber es macht für einige große Zahlen, die bereits erwähnt werden, wenn Sie Optionen besitzen, was Sie tatsächlich besitzen, ist das Recht, Aktien zu einem festgelegten Ausübungspreis zu erwerben. Der Ausübungspreis wird durch einen Bewertungsbericht festgelegt, der den Fair Market Value bestimmt, wenn die Optionen Werden gewährt Angenommen, Ihre Optionen haben einen Ausübungspreis von 1 Aktie, und das Unternehmen schließlich IPOs für 10 Aktien Ihre tatsächliche Auszahlung pro Aktie ist die 10 Sie verkaufen es für, abzüglich der 1, die Sie haben, um zu zahlen ac Tally kauf es in den ersten platz. This klingt vielleicht nicht so schlimm, aber stattdessen stattdessen das Unternehmen geht nirgendwo schnell, und ist Talent-erworben für 1 Aktie ein Jahr, nachdem Sie beitreten In diesem Fall machen Sie mit einem schönen 1 - 1 0 Aktie Dies scheint viel passieren Im Falle eines Squillion-Dollar-Ausstoßes kann der Ausübungspreis vernachlässigbar sein und Liquidationsvorlieben können irrelevant sein. Aber ein kleinerer Verkauf könnte Sie leicht nach Hause mit nichts schicken. Ein einfacher Weg, um den Strike Price Discount zu nehmen Berücksichtigen ist, um Ihre Formel anpassen. Techcrunchvaluation numoutstandingshares - strikeprice numoptionsgranted. since dies ist die Menge, die Sie stehen würde, um zu machen, wenn Sie in der Lage waren, Ihren Bestand jetzt auf dem sekundären Markt zu verkaufen. Der Mobility Discount. When Sie in der tatsächlichen Real-Person Bargeld bezahlt werden, das ist das Ende Der Transaktion Wenn Sie sich entscheiden, morgen zu verlassen, dann können Sie Ihre Ankündigung abgeben, lassen Sie etwas abscheulich auf Ihrem Chef s Schreibtisch, nachdem jeder nach Hause gegangen ist, und denken Sie nie wieder an, aber Optionen, die Dinge komplizieren Dinge, die Sie normalerweise 3 Monate von Ihrem haben Verlassung Datum, in dem Sie Ihre vertrauenswürdigen Optionen zu ihrem Ausübungspreis kaufen Wenn Sie nicht kaufen sie innerhalb dieser Zeit, verlieren Sie sie Abhängig von den Besonderheiten Ihrer Situation, können die Kosten leicht in die Zehner oder Hunderte von Tausenden von Dollar laufen, nicht Um die Steuerbelastung am Ende des Jahres zu nennen, siehe unten Dies macht es sehr schwer, ein Unternehmen zu verlassen, wo man eine beträchtliche Menge an potenziell wertvollen Optionen hat. Das ist offensichtlich ein nic E Problem zu haben, aber der Verlust der Flexibilität ist eine definitive Kosten, und ist ein weiterer Grund, um Ihre Bewertung Ihrer Optionen zu verringern. Die Steuer-Discount. In den Worten der Wall Street Journal Spiderman mit großer Macht kommt eine Menge Steuern Investor und Gründer Aktie tendiert dazu, für eine sehr günstige langfristige Kapitalertragsteuer zu qualifizieren. Auf der anderen Seite, wenn Sie Ihre Optionen ausüben, zeigt sich die Spanne zwischen Ihrem Ausübungspreis und dem aktuellen Marktwert sofort als ein riesiges Stück von extrem steuerpflichtigen ordentlichen Einkommen Das Unternehmen verkauft wird, können Sie sofort verkaufen Ihre Aktien und zahlen Sie Ihre Steuerrechnung mit einem Teil der Erlöse Allerdings, wenn Sie üben, während das Unternehmen ist noch privat, Sie immer noch schulden die IRS eine Menge Geld am Ende der Steuer Jahr Möglicherweise müssen Sie mit einer Menge von Bargeld von irgendwo kommen, und diese Steuerrechnung ist oft die Mehrheit der Kosten der frühen Ausübung Dies ist geglaubt, warum so viele Software-Ingenieure Piraten werden. Natürlich ist die TechCrunch Bewertung wird von Investoren, die einen Bruchteil des Steuersatzes zahlen, die Sie zahlen Klopfen Sie den realen Wert Ihrer Optionen auf einen anderen Peg oder zwei. Das Risiko Discount. Let s sagen, wir kommen mit einigen völlig korrekte Art der Buchhaltung für die oben genannten Faktoren , Und es stellt sich heraus, dass die Optionen, die Sie dachten, waren wert 1 jeder sind eigentlich nur wert 0 80 Wir sind weit davon entfernt, sie abzuwerten Wie mein Großvater immer zu sagen, 0 60 pro Aktie in der Hand ist in der Regel wert 0 80 pro Aktie In den Busch, vor allem, wenn Sie unter-diversifiziert sind und Ihre Exposition ist groß im Vergleich zu Ihrem Nettovermögen. Wenn ein VC Aktien in Ihrem Unternehmen kauft, sind sie auch Kauf von Aktien in Dutzenden von anderen Unternehmen Angenommen, sie sind weder Idioten noch endlich unglücklich, Diese Diversifikation reduziert ihr relatives Risiko Natürlich investieren sie auch Geld, das ihnen nicht angehört und bezahlt wird, plus-carry, so dass ihr persönliches Risiko schon null ist, aber das ist eine andere Geschichte Als ein völlig undivativer Lotterie-Ticket h Älterer, Sie sind extrem anfällig für die Launen der Varianz Wenn Ihr Unternehmen geht bust dann Ihr ganzes Portfolio ist ausgelöscht Wenn Sie nicht ein finanzieller Adrenalin-Junkie sind, würden Sie viel, viel lieber nur einige tatsächliche Bargeld, die definitiv noch da sein morgen Wenn Sie haben Optionen mit einem erwarteten aber extrem riskanten Wert von 200.000, aber Sie würden sie tatsächlich für 50.000 verkaufen, um nur etwas Sicherheit in Ihrem Leben zu bekommen, dann sind sie nur 50.000 für Sie wert und Sie sollten sie als solche bei der Berechnung Ihrer Gesamtvergütung bewerten Das Delta zwischen diesen beiden Figuren ist der Risiko-Rabatt. Der Liquidity Discount. A zehn Dollar-Schein ist extrem flüssig, was bedeutet, dass es leicht für viele Dinge ausgetauscht werden kann, einschließlich, aber nicht beschränkt auf eine Second-Hand-DVD von Wrestlemania XVII.100 Rollen von gefährlich minderwertigem Toilettenpapier. Viele verschiedene Arten von Neuheit Hut. Auf der anderen Seite sind Aktienoptionen in einem privaten Unternehmen extrem illiquide und können für fast genau nothin ausgetauscht werden G Sie können sie nicht verwenden, um ein Auto zu kaufen, oder für die Kaution auf einem Haus Sie können sie nicht verwenden, um unerwartete medizinische Rechnungen zu bezahlen, und Sie können sie nicht verwenden, um Beyonce zu singen, um bei der Geburt Ihrer Großmutter zu singen. Total flüssig und leicht handelbar Rohstoffe sind ihren Nennwert wert, und am anderen Ende des Spektrums sind völlig illiquide Rohstoffe wert Null, unabhängig von ihrem theoretischen Nennwert Ihre Optionen sind irgendwo dazwischen Das einzige, was ihnen überhaupt einen Wert gibt, ist die Hoffnung, dass man ist Tag werden sie flüssig, durch einen privaten Verkauf oder IPO Wenn ihre gesamte Nennwert ist klein im Vergleich zu Ihrem gesamten Netto-Wert, dann ist dies nicht ein großer Deal für Sie Wenn es nicht ist, dann wurde dieses imaginäre Geld nur eine ganze Menge mehr Imaginär, und du solltest es als solches behandeln. Ich beende Appreciation. Perversely, die Sache, die tatsächlich erhöht den Wert Ihrer Optionen ist die Tatsache, dass Sie die Firma verlassen können, wenn es stirbt oder sieht aus wie es ist zu sagen, Sie sagen, Sie Erhalten 200k von op Tionen, die über 4 jahre veräußern Diese Bewertungsfaktoren in der Wahrscheinlichkeit, dass Ihr Snapchat für badgers app abhebt und das Unternehmen deklamiert in Wert Es ist auch Faktoren in der Wahrscheinlichkeit, dass ein Konkurrent baut ein viel besseres Produkt als Sie, Ecken der Markt in kurzlebigen Dachs Fotos , Und zermalmt Ihr Unternehmen in den Staub Nun, wenn ein VC tauscht ihre 200k in kalt, hart, andere Leute s Bargeld für Lager in Ihrem Unternehmen, dass andere Leute Bargeld ist weg Wenn das Unternehmen Panzer nach einem Jahr, kann sie sich entscheiden Dass sie diese Art sowieso nicht haben und um eine Rückerstattung bitten. Jedoch können Sie einfach aufhören Sie haben die Firma nur ein Jahr Ihrer Zeit bezahlt und sind friedlich, ohne die anderen 3 Jahre zu bezahlen Es ist unglücklich, dass Ihr Lager ist jetzt wertlos, aber dieses Risiko wurde in die Schlagzeile Bewertung und alle s fair in Liebe und Krieg und Dachs Software Ihr Nachteil ist in einer Weise, dass die VC s ist nicht gemindert. Überlegen Sie eine alternative Anordnung Sie unterzeichnen einen Vertrag sagen Dass Sie für 4 Jahre im Austausch für 200k Wert von Optionen arbeiten, und selbst wenn das Unternehmen innerhalb der ersten 6 Monate stirbt, werden Sie weiterhin an neuen Projekten arbeiten, jetzt im Wesentlichen kostenlos, bis diese 4 Jahre sind In diesem Fall, Können wir intuitiv sagen, dass die Option gewährt hat einen erwarteten Wert von genau 200k Da die Art und Weise Ihre Optionen tatsächlich funktionieren ist deutlich viel besser als dies, muss Ihre Option Zuschuss muss mehr wert sein. Eine alternative Möglichkeit, darüber nachzudenken ist, dass Teil von dem, was Ihr Grant tatsächlich gewährt Ihnen ist ein Job gerade jetzt, wo jeder Tag erhalten Sie 100 Optionen, die es sich lohnt, sagen 1 jeder Aber es bietet Ihnen auch das Recht auf einen Job in 3 Jahren Zeit, wo jeden Tag erhalten Sie die gleichen 100 Optionen wie vor, die nach Die unvermeidliche tenexxing des Wertes des Unternehmens, sind jetzt viel mehr wert Dieses Recht ist potenziell extrem wertvoll. Je höher die kurzfristige Varianz deines Unternehmens, desto größer das ich beendige Anerkennung Wenn du schnell sehen kannst, ob es sein wird Riesige o Ra-total Flop, können Sie schnell entscheiden, ob Sie sich bewegen und versuchen Sie es noch einmal anders, oder zu bleiben und weiterhin zu wohnen Ihre jetzt viel mehr wertvolle Optionen Umgekehrt, wenn Sie für eine lange Zeit bleiben müssen, bevor das Unternehmen s wahrscheinlich Schicksal wird offensichtlich , Laufen Sie Gefahr, der stolze Besitzer von Hunderten von Tausenden von Aktien in einem schwelenden Loch in den Boden zu sein. Was Sie tun sollten. Wenn Sie Ihr Angebot erhalten, sollten Sie sicherstellen, dass Sie auch verstehen, die Währung Zeitplan Ihrer Optionen. Der wahrscheinliche Ausübungspreis wird dies nicht bis zum ersten Arbeitstag endgültig sein. Die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien ist der TechCrunch-Wert des Unternehmens in der jüngsten Finanzierungsrunde. Sie können dann den TechCrunch-Wert Ihrer Optionen bearbeiten und Betrachten die 5 Rabatte und 1 Wertschätzung. Der übliche Stock Discount. Die TechCrunch Bewertung übernimmt alle Vorzugsaktien, aber Sie haben nur Stammaktien. Significant, wenn das Unternehmen hat oder wahrscheinlich wird eine Menge von VC Geld, relativ zu ihrer c Aktuelle Bewertung Weniger signifikant, wenn das Unternehmen ist und wird wahrscheinlich bleiben meist bootstrapped. The Strike Preis Discount. Sie müssen tatsächlich kaufen Sie Ihre Aktien, bevor Sie verkaufen können. Significant, wenn das Unternehmen relativ spät ist Weniger signifikant, wenn das Unternehmen sehr jung ist. Die Mobility Discount. Leaving dieser Job wird sehr teuer sein, wenn Sie don t wollen, um alle Ihre Optionen zu verlieren. Significant, wenn Sie don t haben Haufen von Ersatz-Geld möchten Sie auf den Kauf Ihrer Optionen Jahre verbringen, bevor Sie sie verkaufen können Weniger signifikant Wenn Sie tun. Die Steuer Discount. You zahlen eine viel höhere Rate der Steuer als Investoren do. Significant, wenn Steuern sind immer signifikant Weniger signifikant Sie haben das Geld, Mut und Fähigkeit, früh zu üben, während die Ausbreitung zwischen Streik Preis und FMV ist niedrig. Der Risk Discount. Your Optionen könnte am Ende wird nichts wert. Significant, wenn Sie Risiko averse oder das Unternehmen ist immer noch sehr jung und unsicher Weniger signifikant, wenn Sie bequem mit sehr hohem Risiko sind, oder die Co Mpany ist etabliert und die einzige wirkliche frage ist wann und wie viel es IPO für die Liquidität Discount. You können Sie t zahlen Ihre Miete mit options. Significant, wenn Sie idealerweise gerne den theoretischen Wert Ihrer Optionen in der unmittelbaren Zukunft verbringen Weniger Signifikant, wenn Sie bereits das ganze Geld haben, das Sie sich jetzt vorstellen können. Ich beendige Anerkennung. Wenn die Dinge schlecht gehen, dann können Sie einfach gehen. Significant, wenn das Unternehmen ist wahrscheinlich entweder gehen pleite oder viel wertvoller in der nahen Zukunft Weniger Signifikant, wenn es viele Jahre dauern wird, um zu sehen, ob das Unternehmen Erfolg haben oder fehlschlagen. Es gibt keine solche Sache wie das Recht, ein kostenloses Mittagessen zu einem festen Preis zu kaufen, und ich habe gehört, dass intelligente Leute darauf hindeuten, dass Einzelpersonen Optionen auf so wenig Wert haben sollten Als 20 ihrer TechCrunch-Bewertung Das fühlt sich ein wenig auf der niedrigen Seite zu mir, aber ich glaube nicht, dass es zu weit weg Optionen sind nur eine andere Art von finanziellen Vermögenswert, und sind großartig zu haben, solange Sie Wert sie richtig Aber, Unternehmen sind Anreize, Ihnen zu helfen, sie zu übertreiben, und so sollten Sie lange und hart denken, bevor Sie einen Gehaltsabbau akzeptieren, der durch Optionen gerechtfertigt ist. Danke an Carrie Bentley für das Lesen von Entwürfen von diesem. Weitere Lesung. Optionen Grundlagen Wie man den richtigen Schlag auswählt Preis Der Ausübungspreis einer Option ist der Preis, zu dem eine Put - oder Call-Option ausgeübt werden kann. Auch bekannt als der Ausübungspreis, der den Ausübungspreis pflicht, ist eine von zwei Schlüsselentscheidungen, die andere Zeit zum Auslaufen eines Anlegers oder Händlers zu machen hat Im Hinblick auf die Auswahl einer bestimmten Option Der Ausübungspreis hat eine enorme Einfluss darauf, wie Ihre Option Handel ausspielen Lesen Sie weiter, um über einige grundlegende Prinzipien, die bei der Auswahl der Ausübungspreis für eine Option zu beachten sind. Strike Preis Überlegungen. Assuming Sie haben Identifiziert die Aktie, auf der Sie einen Optionshandel tätigen möchten, sowie die Art der Optionsstrategie - wie zB den Kauf eines Anrufs oder das Schreiben eines Puts - die beiden wichtigsten Überlegungen zur Bestimmung der s Trike-Preis sind Ihre Risikobereitschaft und b Ihre gewünschte Risiko-Belohnung payoff. a Risk Tolerance. Let s sagen, Sie erwägen den Kauf einer Call-Option Ihre Risikobereitschaft sollte bestimmen, ob Sie eine in-the-money ITM-Call-Option, ein at - the-money ATM-Aufruf oder ein Out-of-the-money OTM-Aufruf Eine ITM-Option hat eine größere Sensitivität - auch als Option Delta bekannt - zum Preis der zugrunde liegenden Aktie So, wenn der Aktienkurs um einen bestimmten Betrag steigt , Würde der ITM-Aufruf mehr als einen Geldautomaten - oder OTM-Anruf gewinnen. Aber was ist, wenn der Aktienkurs sinkt Das höhere Delta der ITM-Option bedeutet auch, dass es mehr als ein Geldautomaten oder OTM-Aufruf ablehnen würde, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktien fällt. Da ein ITM-Aufruf einen höheren intrinsischen Wert zu beginnen hat, können Sie in der Lage, einen Teil Ihrer Investition zurückzuholen, wenn die Aktie nur um einen bescheidenen Betrag vor der Option expiry. b Risk-Reward Payoff. Your gewünschte Risiko-Belohnung Auszahlung einfach zurück Bedeutet die Höhe des Kapitals, das Sie auf den Handel riskieren wollen, und y Unser projiziertes Profitziel Ein ITM-Aufruf kann weniger riskant sein als ein OTM-Aufruf, aber es kostet auch mehr Wenn Sie nur eine kleine Menge an Kapital auf Ihre Call-Trade-Idee setzen wollen, kann der OTM-Aufruf das Beste sein - Verzeihung des Wortspiels - Option Ein OTM-Aufruf kann einen viel größeren Gewinn in Prozent als ein ITM-Aufruf haben, wenn die Aktie über den Ausübungspreis hinausgeht, aber insgesamt hat sie eine deutlich geringere Chance auf Erfolg als ein ITM-Aufruf. Das bedeutet, dass, obwohl Sie einen kleineren abgestürzt haben Betrag des Kapitals, um einen OTM-Anruf zu kaufen, die Chancen, dass Sie den vollen Betrag Ihrer Investition verlieren können, sind höher als bei einem ITM-Aufruf. Mit diesen Überlegungen im Auge, könnte ein relativ konservativer Investor für einen ITM - oder ATM-Anruf entscheiden, während a Trader mit einer hohen Toleranz für das Risiko kann ein OTM-Aufruf bevorzugen Die Beispiele im folgenden Abschnitt veranschaulichen einige dieser Konzepte. Strike Preisauswahl Beispiele. Lassen wir einige grundlegende Option Strategien auf gute ole General Electric NYSE GE, eine Kern-Holding für eine MengeDer nordamerikanischen Investoren und einer Aktie, die weithin als Proxy für die US-Wirtschaft wahrgenommen wird GE brach um mehr als 85 in einem 17-Monats-Zeitraum ab Oktober 2007 und stürzte auf ein 16-Jahres-Tief von 5 73 im März 2009 als globale Kreditkrise hat ihre GE Capital-Tochtergesellschaft gefährdet. Die Aktie hat sich seither stetig erholt und hat im Jahr 2013 33 5 erreicht und am 16. Januar 2014 um 27 20 geschlossen. Wenn wir davon ausgehen, dass wir im März 2014 Optionen zur Vereinfachung handeln wollen, ignorieren wir die Bid-Ask-Spread und verwenden Sie den letzten gehandelten Preis der März-Optionen ab 16. Januar 2014. Die Preise der März 2014 setzt und ruft GE in den Tabellen 1 und 3 unten gezeigt Wir verwenden diese Daten, um die Ausübungspreise zu wählen Drei grundlegende Optionsstrategien - Kauf eines Anrufs, Kauf eines Puts und Schreiben eines abgedeckten Anrufs - von zwei Investoren mit weit abweichender Risikobereitschaft verwendet werden, Konservative Carla und Risk-lovin Rick. Scenario 1 - Carla und Rick sind bullish auf GE und Würde gerne die März-Anrufe auf it. Table 1 GE kaufen März 2014 Anrufe. With GE Handel bei 27 20, Carla denkt, dass es bis zu 28 bis März im Hinblick auf Abwärtsrisiko sie denkt, dass die Aktie könnte auf 26 sinken. Sie wählt daher für den 25. März Anruf, der in-the-money oder ist ITM und zahlt 2 26 für sie Die 2 26 wird als Prämie oder die Kosten der Option bezeichnet Wie in Tabelle 1 gezeigt, hat diese Aufforderung einen inneren Wert von 2 20 dh der Aktienkurs von 27 20 abzüglich des Ausübungspreises von 25 Und Zeitwert von 0 06 dh der Call-Preis von 2 26 weniger intrinsischen Wert von 2 20.Rick, auf der anderen Seite, ist mehr bullish als Carla, und ein Risiko-Taker, ist auf der Suche nach einem besseren Prozentsatz Auszahlung, auch wenn es Bedeutet, den vollen Betrag zu verlieren, der in den Handel investiert wird, sollte er nicht erledigen. Er wählt daher für den 28 Anruf und zahlt 0 38 für ihn Da dies ein OTM-Aufruf ist, hat es nur Zeitwert und keinen intrinsischen Wert. Der Preis von Carla s Und Ricks Anrufe, über eine Reihe von verschiedenen Preisen für GE-Aktien nach Option Ablauf im März, ist in Tabelle 2 gezeigt, dass Rick nur investieren S 0 38 pro Anruf, und dies ist die meisten, die er aber verlieren kann, ist sein Handel nur rentabel, wenn GE über 28 38 28 Ausübungspreis 0 38 anruft Preis vor Optionsablauf Umgekehrt investiert Carla einen viel höheren Betrag, kann aber Teil zurückholen Von ihrer Investition, auch wenn die Aktie bis zu 26 durch Option verfällt Rick macht viel höhere Gewinne als Carla auf einer prozentualen Basis, wenn GE bis zu 29 durch Option verlängert, aber Carla würde einen kleinen Gewinn machen, auch wenn GE marginal höher geht - sagen wir Bis 28 - nach Option expiry. Table 2 Auszahlungen für Carla s und Rick s Anrufe. As beiseite, beachten Sie die folgenden Punkte. Jede Option Vertrag in der Regel entspricht 100 Aktien So ein Optionspreis von 0 38 würde einen Aufwand von 0 38 x 100 beinhalten 38 für einen Vertrag Ein Optionspreis von 2 26 beinhaltet einen Aufwand von 226.Für eine Call-Option ist der Break-even-Preis gleich dem Ausübungspreis zuzüglich der Kosten der Option In Carla s Fall sollte GE mindestens 27 26 vorher handeln Option verfällt für sie zu brechen auch Für Rick, die Break-even p rice is higher, at 28 38missions are not considered in these examples to keep things simple , but should be taken into account when trading options. Scenario 2 - Carla and Rick are now bearish on GE and would like to buy the March puts on it. Table 3 GE March 2014 Puts. Carla thinks GE could decline down to 26 by March, but would like to salvage part of her investment if GE goes up rather than down She therefore buys the 29 March put which is ITM and pays 2 19 for it From Table 3, we see that this has an intrinsic value of 1 80 i e the strike price of 29 less the stock price of 27 20 and time value of 0 39 i e the put price of 2 19 less intrinsic value of 1 80.Since Rick prefers to swing for the fences he buys the 26 put for 0 40 Since this is an OTM put, it is made up wholly of time value and no intrinsic value. The price of Carla s and Rick s puts over a range of different prices for GE shares by option expiry in March is shown in Table 4.Table 4 Payoffs for Carla s and Rick s puts. Note the following point. For a put option, the break-even price equals the strike price minus the cost of the option In Carla s case, GE should trade to at most 26 81 before option expiry for her to break even For Rick, the break-even price is lower, at 25 60.Case 3 Writing a covered call. Scenario 3 - Carla and Rick both own GE shares and would like to write the March calls on the stock to earn premium income. The strike price considerations here are a little different, since investors have to choose between maximizing their premium income while minimizing the risk of the stock being called away Therefore, let s assume that Carla writes the 27 calls, which fetch her premium of 0 80 Rick writes the 28 calls, which give him premium of 0 38.Suppose GE closes at 26 50 at option expiry In this case, since the market price of the stock is lower than the strike prices for both Carla and Rick s calls, the stock would not be called and they would retain the full amount of the premium. But what if GE c loses at 27 50 at option expiry In that case, Carla s GE shares would be called away at the 27 strike price Writing the calls would have therefore generated her net premium income of the amount initially received less the difference between the market price and strike price, or 0 30 i e 0 80 less 0 50 Rick s calls would expire unexercised, enabling him to retain the full amount of his premium. If GE closes at 28 50 when the options expire in March, Carla s GE shares would be called away at the 27 strike price Since she has effectively sold her GE shares at 27, which is 1 50 less than the current market price of 28 50, her notional loss on the call writing trade is 0 80 less 1 50 - 0 70.Rick s notional loss 0 38 less 0 50 - 0 12.Risks of picking the wrong strike price. If you are a call or put buyer, picking the wrong strike price may result in the loss of the full premium paid This risk increases the further away the strike price is from the current market price, i e out-of-the-money. In the case of a call writer, the wrong strike price for the covered call may result in the underlying stock being called away Some investors prefer to write slightly OTM calls to give them a higher return if the stock is called away, even if means sacrificing some premium income. For a put writer the wrong strike price would result in the underlying stock being assigned at prices well above the current market price This may occur if the stock plunges abruptly, or if there is a sudden market sell-off that sends most stocks sharply lower. Points to consider. Consider implied volatility when determining strike price Implied volatility is the level of volatility that is embedded in the option price Generally speaking, the bigger the stock gyrations, the higher the level of implied volatility Most stocks have different levels of implied volatility for different strike prices, as can be seen in Tables 1 3, and experienced option traders use this volatility skew as a key input in their option trad ing decisions New option investors should consider adhering to such basic principles as refraining from writing covered ITM or ATM calls on stocks with moderately high implied volatility and strong upward momentum since the odds of the stock being called away may be quite high , or staying away from buying OTM puts or calls on stocks with very low implied volatility. Have a back-up plan Option trading necessitates a much more hands-on approach than typical buy-and-hold investing Have a back-up plan ready for your option trades, in case there is a sudden swing in sentiment for a specific stock or in the broad market Time decay can rapidly erode the value of your long option positions, so consider cutting your losses and conserving investment capital if things are not going your way. Evaluate payoffs for different scenarios You should have a game-plan for different scenarios if you intend trading options actively For example, if you regularly write covered calls, what are the likely payoff s if the stocks are called away, versus not called Or if you are very bullish on a stock, would it be more profitable to buy short-dated options at a lower strike price, or longer-dated options at a higher strike price. Picking the strike price is a key decision for an options investor or trader, since it has a very significant impact on the profitability of an option position Doing your homework to select the optimum strike price is a necessary step to improve your chances for success in options trading.
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